新时代策略:A股正迈过最后一个坎 最早8月底开启上涨

  • 日期:08-23
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新时代战略:A股正处于最后一道障碍

新时代战略

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战略视角:尾巴的冲击

尾巴是在短期内放置的,是过度乐观期望3-4个月的尾巴。从长远来看,它是自2018年以来的去杠杆化。房地产的尾巴下降,冲突担心。 2018年的股市低迷是利润和流动性的双重利润。其余自2019年4月以来主要是关于经济担忧。这是一次杀戮。我们往往是2018年初以来的最后一道障碍。接下来的1-2个月是核实经济是否会走下坡路的关键时期。如果只是经济缓慢下滑,对股市的影响将会很小,市场将会震荡并触底,并且不太可能继续快速下跌。如果提前有所改善,市场可能会在8月底开始新一轮的增长。

(1)从2018年的双重杀戮到2019年的单杀。最近的股市表现较弱,但这种疲软与2018年的差距仍然很大。2018年,A股面临利润和流动性。 2019年,A股主要担心经济下滑。对于外部宏观冲击,对流动性的担忧较少。 2018年,股票市场面临流动性问题,如社会福利下降,股权质押和私募融资。这背后的主要原因是去杠杆化的影响。然而,随着政策的变化和利率持续近一年,2019年的A股流动性问题的可能性非常低,同样的股市下跌,股权质押的问题将远远小于去年。

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(2)最后一个障碍是经济是否会走下楼梯。短期抑制市场的最大因素是经济仍处于惯性过程中,根据我们的三阶段经济衰退,如果我们追踪各行业的销售和价格数据,通常是最差的在下行周期中。时间。但对股市来说,现在不是风险最大的时候。因为在经济衰退的第一阶段或第二阶段以及第三阶段之后股市的调整一般都比较大,因为经济忧虑的逻辑大多归功于股价,其影响一般不会太大除非经济有一个快速下坡的步伐。接下来的1-2个月是核实经济是否会走下坡路的关键时期。如果只是经济缓慢下滑,对股市的影响将会很小,市场将维持底部震荡,并且不太可能继续快速下跌。如果提前有所改善,市场可能会在8月底开始新一轮的增长。

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(3)板旋转也在最后。在市场大幅调整的后期,强势股将下跌。本轮市场调整于4月下旬开始,早期强劲的食品和饮料也从7月开始调整。鉴于自今年年初以来最强劲的食品和饮料持续疲软一个月,指数水平的最大风险已经过去。在2019年初,最强大的行业是农业,林业,畜牧业,渔业和食品和饮料。最薄弱的行业是钢铁和建筑业。在4月下旬至6月初的调整过程中,此前强势行业的强劲表现依然强劲,未跟随指数下滑;而此前疲软的工业钢铁和建筑业跌幅超过上证指数。下半年调整后,指数横向波动,农林牧渔业,食品和饮料冲击加剧,钢铁和建筑物波动。该指数在6月中下旬略有反弹,食品和饮料指数再创新高。自7月以来,食品和饮料行业已经开始调整,已经调整了一个多月。 (有关详细信息,请参阅报告《板块轮动的尾声》)。

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主编:陈志杰